• <menu id="a4s4c"><tt id="a4s4c"></tt></menu>
  • 0
    分享
    紅星美羚IPO:遭深交所屢次問詢,去年利潤下滑且近兩年裁員上百人
    2022-08-12 14:17:25 瀏覽:1582次 【 】    來源:核心價值發現者

      報告期內,紅星美羚“增收不增利”,人事變動較多,存在巨額“無息借款”遭深交所屢次問詢回答模糊。

      5月6日,陜西紅星美羚乳業股份有限公司(以下簡稱:紅星美羚)于深交所創業板申請上會,由西部證券作為保薦機構。

      

      招股書顯示,紅星美羚此次公開發行股票不超過2130萬股,占發行后公司總股本的25.03%。預計募集資金為3.34億元,其中1.8億元用于紅星美羚奶山羊產業化二期建設項目;3500萬元用于紅星美羚永慶奶山羊養殖園區建設項目;7000萬元用于營銷網絡建設項目;4900萬元用于補充流動資金。

      通過查詢招股書發現,報告期內紅星美羚“增收不增利”,人事變動較多,存在巨額“無息借款”遭深交所屢次問詢回答模糊。針對上述情況,發現網向紅星美羚公開郵箱發送采訪函請求釋疑,截至發稿前,紅星美羚并未給出合理解釋。

      2021年增收不增利,近兩年裁員上百人

      公開資料顯示,紅星美羚成立于1998年,主營業務為以羊乳粉為主的羊乳制品研發、生產和銷售,產品包括嬰幼兒配方乳粉、兒童及成人乳粉等。

      2019年-2021年,紅星美羚營業總收入分別為3.42億元、3.63億元和3.78億元;同期歸母凈利潤分別為0.45億元、0.55億元和0.53億元。2021年,紅星美羚出現了“增收不增利”的情況,利潤相較于2020年下滑了3.65%。

      

      圖源:Wind(紅星美羚)

      通過查閱招股書發現,紅星美羚出現上述現象主要因原材料價格波動及產品價格未能得到及時調整,使得業績發生下滑。

      招股書顯示,紅星美羚生產乳粉所需的主要原材料為生鮮羊乳,2019年-2021年,公司采購生鮮羊乳(含自產)的金額分別為1.71億元、1.09億元和0.78億元,分別占原材料采購金額的比例為69.60%、54.61%和49.50%。由此可見,原材料的價格若發生波動,將極大地影響到紅星美羚的毛利率等盈利指標。

      

      圖源:Wind(紅星美羚)

      2019年,紅星美羚采購生鮮羊乳價格為6.53元/kg;2020年為5.76元/kg,相較于2019年下滑了11.79%;到了2021年,生鮮羊乳的采購價格達到了6.70元/kg,相較于2020年上漲了近兩成。

      

      招股書(紅星美羚)

      相比起原材料價格的上升,紅星美羚在售產品定價的上升幅度相對較小甚至下調才是影響毛利率的關鍵。以紅星美羚旗下產品“兒童及成人乳粉”為例,2020年,兒童及成人乳粉單位售價較上年下降了5.95%,單位成本下降了7.39%,使得毛利率較上年上升了1.07%;2021年,兒童及成人乳粉單位售價較上年下降了0.79%,單位成本上升了9.33%,毛利率下降了6.97%。

      

      招股書(紅星美羚)

      因此,招股書顯示,2019年-2021年,紅星美羚的綜合毛利率分別為38.24%、40.48%、34.67%,其中2019年-2020年毛利率正在穩步上升,但到了2021年卻出現了顯著下滑。紅星美羚在招股書當中表示,“2021年公司毛利率下降的主要原因系當期收入結構變化,以及部分嬰幼兒配方乳粉產品價格降低等原因綜合導致毛利率較2020年度下滑?!?/p>

      需要注意的是,業內人士稱,紅星美羚近兩年裁員幅度不小。招股書顯示,報告期內,紅星美羚員工人數分別為 567人、491人及 455人,近兩年時間內或許有至少112名員工被裁。

      

      招股書(紅星美羚)

      結合招股書中紅星美羚的財務數據,2019年員工薪酬總額共計3992.51萬元,2020年員工薪酬為3658.53萬元,到2021年,員工薪酬總額則為3640.53萬元。

      

      招股書(紅星美羚)

      再結合上述紅星美羚于2021年末的5308.02萬元歸母凈利潤,使人不得不聯想,若紅星美羚近兩年未進行大規模裁員,以2021年的員工薪酬與2019年的員工薪酬看齊,該公司在2021年的凈利潤將跌至5000萬元以下。

      “對線”深交所,與第一大客戶“分道揚鑣”

      公開資料顯示,自2017年10月宣布擬IPO以來,紅星美羚已歷經五年的漫長IPO之路,在會審核期間,經歷了2次現場檢查、3次IT審計、6次收入專項核查、8次財務數據更新與10余次問詢回復。其中深交所對紅星美羚實際控制人借資1400萬元用于經銷商購買公司產品十分不解,并希望紅星美羚做出合理解釋,但紅星美羚給出的答復卻疑點重重,并引來了更多的疑問。

      招股書顯示,截至招股說明書簽署之日,王寶印持有紅星美羚股份4485.20萬股,占公司總股本的70.30%,為公司控股股東;王惠茹持有公司股份290.00萬股,占公司總股本的4.55%;王立君持有公司股份298.00萬股,占公司總股本的4.67%;王保安持有公司股份18.00萬股,占公司總股本的0.28%。結合上述,該四人共計持有股份5091.20萬股,占公司總股本的79.80%,為共同實際控制人。

      據深交所2021年4月的問詢函顯示,2018年12月末,作為紅星美羚的實際控制人王寶印,曾以個人名義向公司鮮奶供應商黃忠元等七人借款1400萬(其中向非供應商王文龍借款400萬元)。這筆錢實際上也并未由黃忠元等人所用,而是旋即轉借給了紅星美羚經銷商殷書義等八人,經銷商獲得資金后將其用于向紅星美羚采購商品。該筆借款在申報之時并未提及且保薦機構西部證券也未能發現,直至監管層現場檢查才發現漏洞。

      對此,紅星美羚在問詢函回復中解釋道,“出于民企融資難的現狀,為支持經銷商拓展市場,在公司管理層協調下,殷書義等八名經銷商于2018年底向上游黃忠元等七名生鮮羊乳供應商借用了合計1400萬元資金用于進貨;同時,上游黃忠元等人均知悉是幫下游殷書義等人借款,以經銷賣出的羊奶粉款為還款來源?!?/p>

      業內人士表示,該漏洞具有體外循環的特征,而體外循環正是IPO的重點核查目標,紅星美羚刻意隱瞞此事,也正說明了其內部管理混亂、存在虛假收入的現象。

      值得一提的是,紅星美羚內部混亂、管理不善或是導致其喪失曾經的第一大客戶原因所在。

      公開資料顯示,紅星美羚與無錫舍得生物科技有限公司(以下簡稱“舍得生物”)在2013年開始建立合作關系,舍得生物成立于2014年9月,公司主營業務為羊乳粉、老年健康產業食品及醫療器械。該客戶主要從紅星美羚采購羊乳粉及羊乳類制品等食品、日用品,2017年和2018年舍得生物成為第一大客戶,公司對其銷售金額分別為4828.34萬元、8638.52萬元,分別占當年營收的18.47%和27.48%.

      

      招股書(紅星美羚)

      令人奇怪的是,到了2019年,舍得生物突然消失在了紅星美羚的前五大客戶名單中,2020年宣布注銷。這也引發了深交所的質疑,要求紅星美羚說明二者銷售收入大幅度變動、且于2020年注銷的原因及商業合理性;以及向舍得生物銷售產品價格、返利政策、信用政策與向其他方銷售同類產品是否存在差異,如存在,說明原因及合理性。

      紅星美羚也在招股書及回復函中解釋道,“公司從調整產品結構,追求更大利益,同時在舍得生物成為公司行業內競爭對手,遲早不會再存在合作關系的情況下,公司于2019年初停止向其供貨?!?/p>

      業內人士認為,紅星美羚盈利水平下滑,企業內部管理失調,曾經的第一大客戶突然停止合作。隨著國內外乳企紛紛布局羊奶粉市場,若不及時做出改善,這些不良因素將導致紅星美羚在市場受到擠壓,前景極為堪憂。

      (記者 羅雪峰 財經研究員 隋子健)


    全部評論(0)
    • 近日,中國裁判文書網更新了一則圣元營養食品有限公司營銷分公司首次執行裁定書,圣元營養食品有限公司營銷分公司因與經銷商南通天龍食品有限公司的委托合同糾紛,被青島市中級人民法院強制執行257.8萬元。雖然這只..

      admin瀏覽:2490次 評論:0
      2022-08-14 07:55
    • 巴氏奶是液體乳的一種,是經低溫巴氏殺菌處理之后,保留部分微生物,因此能最大限度地保持鮮牛奶的營養含量和良好口感,也稱之為“鮮牛奶”。光明乳業無疑是巴氏奶領域的專家,其液態奶產品都以巴氏奶為主。光明的發..

      admin瀏覽:4403次 評論:0
      2022-08-13 20:43
    • 有人提速趕考,有人再度折戟,今年以來,乳制品企業IPO格外熱鬧。據上海證券報記者不完全統計,截至8月11日,今年以來共有11家乳企傳出IPO相關動態。其中,陽光乳業順利登陸深主板;美廬生物撤回創業板上市申請;認養..

      admin瀏覽:2682次 評論:0
      2022-08-13 11:13
    • 認養一頭牛新鮮勁已經過了。牛奶企業上市,并不是什么稀奇的事。但是“認養一頭?!痹谶f交了招股書之后,依舊引起了市場的巨大反響。認養一頭牛從2016年起,就一直做各種營銷,最終憑借著“認養”模式成功破圈。招股..

      admin瀏覽:3537次 評論:0
      2022-08-11 13:42
    • 從某種意義上講,中國本土奶酪市場的大門,是被妙可藍多推開的。據中國奶業協會發布的數據顯示,2018年中國年人均奶酪消費量僅為0.1公斤,日本與韓國為2.4公斤和3.1公斤,而歐盟國家則高達18.7公斤。但從需求端來看..

      admin瀏覽:2803次 評論:0
      2022-08-10 11:02
    最新會員
    • 嘟嘟

      注冊時間:2022-08-14 19:11

    • Arvin.賈

      注冊時間:2022-08-13 21:30

    • cxl0152

      注冊時間:2022-08-13 20:07

    陜ICP備2020018410號-1
    商務聯系微信:meiguo678
    版權歸@陜西好牛文化傳媒有限公司
    美女班主任被强奷在线观看
  • <menu id="a4s4c"><tt id="a4s4c"></tt></menu>